（以下转自王浩2016年担任景林投资管理合伙人时在投中网的主题演讲《如何做时间的好朋友》）
大家下午好！我是来自景林投资的王浩，今天我跟大家分享的主题是：做时间的好朋友。
大家很好奇，投中的朋友事先也问我，为什么取这个题目？因为投中邀请我做主题分享的时候，希望我作为景林PE的创始人和管理合伙人，分享一下景林做一级市场6年多来的投资感悟。我们景林是2010年正式做一级市场投资的。了解景林的人知道景林09年以前以做二级市场投资为主，没有发行募集PE基金。这6年的时间，2010年到2015年景林一级市场管理规模从0做到100亿。回顾过去6年的发展，其实2010年开始做一级市场并不是很好的时间窗口，2009年以后中国一级市场已经进入到了全民PE阶段，竞争十分激烈。但过去6年景林PE发展比较顺利，规模逐步增加，业绩也逐步获得了行业，也包括企业家的认同。记得起初市场很多同行并不太看好二级市场出身的机构能把一级市场做好，但这6年景林PE发展还不错，为什么？
一、2010年创办景林PE的时候，我们合伙人一直问自己，我们为什么做这个事情？想把景林打造成什么样的PE机构？经过反复讨论，选择了用一句话概括，就是我们希望把“景林打造成为一个给投资人带来长期较高收益的、值得信任、受人尊敬的私募股权投资机构”!前面的词好理解，给你的LP带来长期较高收益的可能是大多数机构共同的愿景，但是为什么还要加两个关键词“值得信任”、“受人尊敬”？一个PE机构，最后做得优秀，除了给投资人带来高回报以外，还要做什么？当时想了很多词，但是最后提炼出来用了这两个词，就是值得信任、受人尊敬!那么怎么做到值得信任？怎么能够受人尊敬？
这6年多来，景林每年在招新的员工，我做面试的时候都会问新的候选人，你为什么想加入景林？为什么想要做风险投资？因为有很多的候选人，答案也有很多种，比如有人说因为投资行业每天见到不同的企业家，不同的行业，很新鲜，每天学到很多知识；有人说因为PE行业是金融产业链上的皇冠，我们做投资的时候感到被需要，等等，有各种各样的答案。同样这个问题我也会问自己，从事风险投资17年来我一直都在问我自己为什么做风险投资？不知道在座的同行们或者朋友们出身怎么样？我来自于中部城市一个普通的不能再普通，平凡的不能再平凡的老百姓家庭，所以在整个成长过程会遇到一些不公平，或者没有效率的地方和事情，比如说医疗机会的不公平，因为我家境非常普通，当我的至亲重病到医院通过排队拿不到病床号，这个时候你会强烈一个想法就是：改变。也有可能遇到教育的不平等，因为我来自于平凡的家庭，中考的时候我是全班第一，以超过目标学校录取分数线十几分情况下没有录取，而我的同班有一个同学低了40多分居然被录取了，中考差距40多分意味着多大的差距，这个时候你会有强烈的一个想法就是：改变，当然还有可能还有就业的不公平等等。
这些年慢慢成长，希望通过自己的努力不公平或者没有效率的事情越来越少。但是突然有一天发现，这些年我个人的社会地位好像越来越高了，但空气质量却越来越差了。现在我每次去北京出差，都会提前一天查一下北京的雾霾指数，决定要不要行李里带上口罩；当我们喝的水越来越不洁净的时候，空气中PM2.5指数越来越高的时候，食品越来越不安全的时候，我们心里有个强烈的想法：一定要改变!大家会问投资不是为了赚钱吗？你能够改变了世界吗？最近有一部比较火的韩剧叫《太阳的后裔》，在座的大家不少都应该看过，我也看了，其中第十集发生一个场景：宋仲基扮演的男主角在鬼村里面解救出一个女生帕蒂玛，当宋惠乔扮演的女主角准备送帕蒂玛上学的时候，宋仲基问宋惠乔，为什么要改变她的人生？世界不会因为你而改变。宋惠乔说：对，我不能改变世界，但帕蒂玛因为我有更好的生活，对于她来说就意味着整个世界都改变了。对的，我们也许改变不了世界，但是我们可以通过投资优秀的企业和企业家，改变他们所处的行业、所处的区域，所服务的老百姓的时候，让世界更加公平、更加有效率的时候，世界就因为我们而改变。
2016年美国有两个人物让我很感动，一个是Facebook的创始人扎克伯格，99%股份捐给了慈善事业。还有一个伟大的私人公司SpaceX居然实现了运载火箭再回收利用，他就是Musk!每当看到这种事情的时候，我心里就想哪一天景林能不能投到中国的扎克伯格，中国的Musk？！因为中国太需要扎克伯格，太需要马斯克!因为我们的愿景，希望景林做的投资，不仅仅是高额回报的，还希望是有社会意义的投资。
我们希望投资让人们的生活更加健康，所以我们把医疗产业、医疗服务产业作为重点投资方向，这6年多时间投了很多医疗企业，比如凤凰医疗、华大基因、甘李药业、世纪康瑞、宏济堂、华韩整形等等；我们希望让大家生活更美好和快乐，所以我们投资了虎扑、火辣健身、乐视影业、孩子王等等；我们希望互联网、移动互联网改造传统产业，提升人们生产和生活效率，我们投了滴滴、大众点评、达达、爱回收、爱空间等等公司；我们坚定看好年轻人，因此重仓年轻人喜欢的生活方式，投了Bilibili、暴走漫画、布卡漫画、俺来也等等。我们还投了很多80后、90后的企业和企业家。因为我们坚信中国的经济未来是年轻人的。现在有部分人对“大众创业、万众创新”的有非议，但是我认为“大众创业、万众创新”战略本身是没有错的，我并不太认同大学生通过辍学的方式创业，但鼓励年轻人创业总比鼓励年轻人千军万马考公务员好吧，总比鼓励年轻人通过“拼爹”的方式获得发展好吧，所以在“大众创业、万众创新”上面，我是乐观主义者，因为代表我的信念，世界未来一定是年轻人的。
二、看好这些行业，有了愿景，怎么做好投资？那就要在这些行业和领域建立自己的能力圈。什么叫能力圈？我个人的定义是，不一定非常准确，在这些想要投资的行业，通过长期不懈地努力建立出超出绝大多数人洞察力、判断力和资源。这句话有点长，我解释一下：
首先，长期不懈地努力，我相信做投资也好、做企业家也好，绝大多数的人、绝大多数企业逃脱不了1万小时的定律。
我自己是长跑爱好者，五年前开始跑长跑，很难想象，当时跑一公里、两公里对于我都是很大的挑战，但是慢慢每周、每个月通过长期的训练，最多的时候一周跑五次，10公里、20公里、半马，最后跑全马。其实投资和跑步一样，长期的坚持会带来改变，获得自己的能力圈。有长跑经验的都知道，配速和节奏对跑步非常重要，不在乎前3公里、5公里跑多快，而是怎么样分配体力，怎么样找到适合自己的配速和节奏才是最重要的。投资和跑步一样是比拼耐心的一个行业，需要长期不懈地努力。每个投资人员投医药、投TMT、投消费服务也好，在这个行业里面从事或者投资有没有超过1万小时？非常关键，也是基础。
第二，一万小时只是基础，通过长期不懈地努力以后，能不能获得三种能力？洞察力，洞察力意味着远见，意味着行业和趋势趋势不明显的时候，发现行业和企业的机会。我很反感，用这个词比较准确，每次开大的行业论坛，都会问今年的风口是什么？今天你们的投资偏好是什么？如果真是大的风口和机会，在2016年4月份这个时候来讨论2016年的风口你们不觉得太晚了吗？就算你知道了风口，你追的上吗？我不喜欢追风口，因为这就像走钢丝，你不可能保证每一个风口你都追的对，一旦有次你追错了下的注又很重，结果就是毁灭性的。投资需要洞察力，有远见，需要以10年、20年，甚至更长的时间周期看趋势看一个行业和企业。比如说我们四年前投虎扑体育的时候，当时我们很坚定看好体育产业未来十年二十年的发展，投了比较大的金额，而去年体育才开始成为投资的热点方向。判断力也很重要，我发现有很多人善谋不善断，因为对一个项目的决策取决于很多因素，有主观的，有客观的；有数据的，有难以量化的，比如情感，人性的因素，这个方面有些可以积累，有些可能与每个人的个性、经历等等相关，那么如何形成投资方面超出常人的决策力非常重要；另外如何在行业里面积累足够多的人脉资源、专家资源也非常重要，这样可以给被投企业提供增值的服务，降低项目的投资风险，创造价值。这也就意味着某种程度上你拥有了跟其他投资人不一样的交易主动权和定价权。
此外，有很多因素决定一个企业投资成败与否。不可否认单个项目的成败有比较大的运气成分。因此，意味着真正的能力圈成功必须是经过反复验证和可复制的。前年年初景林投资了凤凰医疗，结果年底就成功成为中国第一家IPO成功的综合医疗服务机构，景林获得了很好的回报。有机构开玩笑跟我说：你们运气太好了!我们承认我们运气确实不错，但他们不知道的是很多机构去看过凤凰医疗，但没有明白医疗服务机构的托管和供应链管理是有核心竞争力的而放弃了；他们不知道中国资本市场发展这么多年居然没有一家综合医疗服务机构IPO而凤凰医疗成为第一家背后意味着景林团队付出了多大的努力；他们也不知道投决会的时候针对有人提出凤凰医疗可能暂时不能上市的风险时投委会的意见是只要是好公司，只要成长性好，我们可以持有八年，甚至十年；他们也不知道我们还投资了世纪康瑞、华韩整形等等医疗服务机构，他们不知道我们2004年就投资了仁济医疗管理集团，通过托管、投资和并购了二十几家医院，我们持有和管理了十几年!
第三，能力圈很重要的方面就是抵抗诱惑。不光清楚能力圈，还要知道自己能力圈的边界在哪里。每个人主观上都会放大自己的能力圈边界，这是人性。有时候不做什么，比做什么更需要勇气。在景林发展的6年多时间里面，我和我的同事们感受到很多诱惑，有运营管理方面的，一个GP是否能坚守规范运营、诚信经营的道德底线非常重要，我经常跟同事们讲，要牢守“受托责任”。还有什么能比给你几千万甚至几个亿却完全不参与运营管理更大的信任吗？平时亲戚朋友跟你借个一两百万你都可能要犹豫一下。我们要像爱护自己的眼睛、心脏一样的爱护我们的声誉，声誉是我们最有价值的资产。另外，以前讨论项目时有同事说某某项目哪个一流基金投了，我们怎么不投？哪个一流基金做了项目基金放杠杆了，景林为什么不做？我和同事反复强调：一个投资经理、一个项目负责人，如果没有独立判断能力，就没有积累能力圈，老是通过别人的投资来印证你的能力，老是想通过赚取超出自己能力圈的利益的时候，一定会犯大错。要抵抗诱惑，知道自己能力圈的边界。
三、在你想投资的行业里面，建立自己的能力圈以后，就要与比你更优秀的人在一起！你建立起能力圈后就已经是这个行业的专家了，你就应该找到比你更优秀的企业家去投资他们。我的观点是哪怕在全球视野里面，好的公司、好的管理团队永远是稀缺的。遇到好的公司，一定要投资它，长期持有它。优秀的企业家怎么来定义？第一，他要有理想，因为景林的钱是有梦想的钱，有情怀的钱，这个企业和企业家能改变什么？第二，要有格局，格局很重要，因为他有格局，心胸宽广，也就更愿意分享，也就看的更远，而不会追求短期的利益，这个要跟景林的理念一致。三、执行力要强，不能眼高手低。有理想、有格局、执行力强的这种企业家才是景林看重的企业家。
找到真爱，就要跟他在一起，不管什么形式，不管什么阶段，支持他、成就他。今天来的嘉宾中有我2012年投资的孩子王徐伟宏总也来了。当时2011年我接触的时候孩子王才三个门店，2012年投资的时候6个门店，目前孩子王已经拥有超过150家门店，每年同店增长超过50%，投资四年收入翻了30倍。投资孩子王的时候外界质疑声音比较大，对于当时以线下门店为主的孩子王很多人担心是否可以抵抗电商的巨大冲击(事实上2012年以后确实大多数线下连锁企业下滑严重)。但我当时非常自信孩子王一定会成为母婴行业的独角兽，因为我对母婴行业的研究和投资超过十年，基本已经把中国的前十名的母婴连锁企业都调研过，此外当时像母婴的服装、用品、食品和玩具等产业链的公司已经调研超过200家，对母婴行业十分了解，孩子王的基于强顾客关系提供高品质服务的shoppingmall大店模式符合行业趋势，有效解决了行业的很多痛点。徐伟宏总也是一个有理想格局、执行力强的企业家。孩子王最初的管理团队基本是从五星电器转过来的，他们创业的时候就有强烈的愿望要成为母婴连锁服务行业的老大，因为他们曾经在家电领域做过第三，而很遗憾没有做成第一。他们在大家电连锁领域的超强的执行力和管理能力是传统母婴行业的企业家不具备的，更关键是他们二次创业的初心和我惺惺相惜：母婴行业蓬勃发展，但传统母婴连锁企业关注的是商品，而没有重点关注母婴这些弱势群体的活生生的人，孩子王应该是提供“爱与成长”的高品质服务的平台，因此他们才会把寸土寸金的门店三分之一的面积用来提供各种互动娱乐服务的活动场地，孩子王每一个门店一年会提供超过一千场的丰富多采的免费活动，这哪里还只仅仅是一个卖母婴产品的公司？！
优秀企业家共同的特点是什么？最后会体现到三个词当中，他有理想、他有格局、他有超强的执行力!我们分析被投企业的时候，所有东西都可以归结到一个词就是人，就是企业家，而具备这个三个特质，这就是我希望投的企业家。
四、最后如果一定要用一句话来总结景林PE这6年多时间和我个人十几年来的投资感悟，就是做有社会意义的投资，并且在这些你想投资的行业，建立自己的能力圈，找到有理想、有格局、有执行力的企业家，投资他们，与他们在一起，而且长期持有，就是跟时间做好朋友!